诚邀您加盟满溢价值的普洱茶品牌掌握稀缺资源的中国普洱古树茶第一股
中吉号是一家专业从事普洱古树茶研发、种植、生产和销售的企业，是中国普洱古树茶第一股。公司拥有普洱茶完整产业链，目前已形成了五大系列共计百余品种的普洱古树茶产品。经过近10年的发展，中吉号已发展成为普洱茶领域最具影响力的企业之一。
作为一家在普洱茶领域经营多年的老牌企业，公司自 2012年开始布局对上游古树茶园的掌控，目前已组建了班盆、布朗山、勐库、邦东四大茶园基地，面积约为1000多亩，拥有古茶树30，000多棵。依据 公司战略，中吉号未来将利用资本市场平台，通过收购兼并等途径，收购上游稀缺的古茶树资源、拓宽销售渠道、发展互联网平台等策略，力争成为普洱茶细分行业 的龙头企业。
基于以下理由，我们非常看好中吉号未来的成长空 间。第一，古茶树作为一种稀缺资源，掌握资源的企业才能掌控未来，未来行业的竞争很大程度上将归结为对资源掌控的竞争，中吉号作为上游资源的重要掌控者， 更有机会在未来的竞争中占据主动地位；第二，公司拥有完备的产业链，并具备顶级的普洱茶制造技术和质量控制能力，无论是成本还是产品品质都极具竞争优势； 第三，公司拥有包括庞大的经销商网络、自营旗舰店、茶书院、银行合作渠道、私人定制渠道等在内的多层次立体化营销渠道，可顺利将自身优质产品和茶文化传递 给不同类型的消费群体，市场开拓优势明显；第四，公司作为推动普洱茶向大健康消费品方向发展的先导者，有望成为普洱茶向大众化普及的最大受益者之一。
预计公司2016年—2017年的营业收入分别为 0.7亿元和1亿元，实现归属于挂牌公司股东的净利润分别为1500万元和2400万元，对应公司目前2602.5万股本的每股收益分别为0.58元/股 和0.92元/股。考虑到公司良好的成长性，我们给予公司2016年每股收益25倍—30倍的市盈率估值，对应的合理估值区间为14.5元/股—17.4 元/股。
公司概况：普洱古树茶行业的领军企业
中吉号成立于2007年，是一家专业从事普洱古树 茶研发、种植、生产和销售的企业，是中国普洱古树茶第一股。公司拥有普洱茶完整产业链，旗下拥有勐海吉之源、云南中吉号、广州中吉号及东莞中吉号四个全资 子公司。相比市场上大多数普洱茶企业，中吉号的特色是坚持以名山百年古树茶为主，为消费者提供高品质的普洱古树茶产品。实际上，公司也是最早提出“古树 茶”理念的企业，并以2008年出产的“纯麻黑”为标志，开启了普洱茶以产区划分的分类标准。经过近10年的发展，中吉号已发展成为普洱茶领域最具影响力 的企业之一，并荣获中国好茶叶普洱茶优秀品牌奖、2015年度深圳茶行业十佳标杆推荐企业、2015年深圳市茶行业领军企业等众多荣誉称号。
针对不同人群的消费特点，中吉号目前已形成了明星系列、名山系列、经典系列、吉祥文化系列、时尚系列五大系列共计百余品种的产品体系，覆盖生茶、熟茶等制法，散茶、紧压茶等多种形态，其中麻黑、班盆和野生乔木砖等主要产品都有八年以上的延续出品。
作为普洱茶领域的领军企业之一，中吉号虽然目前的 体量还不算大，但呈现出了良好的增长态势。公司2015年的营业收入和净利润分别为4851.18万元和583.47万元，同比增速分别高达283%和 1409%。进入2016年，公司的经营业绩继续保持较快增长，今年1-6月实现营业收入3，061.51万元，较上年同期增长17.86%；实现归属于 挂牌公司股东的净利润428.56万元，同比增长39.9%。
行业分析：兼具消费和投资价值，市场空间巨大
普洱茶优势独特，市场潜力正快速释放
普洱茶产于云南西双版纳、临沧、普洱等地区，是以云南大叶种晒青毛茶为原料加工而成的一种茶品。普洱茶因其茶性温和不伤胃，还具有降脂、减肥、降血压、抗动脉硬化、延年益寿等功效，被消费者广泛认可。
与市场上绿茶、红茶、乌龙茶等主流茶品相比，普洱 茶最大的特点就是可以被长期存放，越陈越香，且具有较好的升值空间。正因如此，茶叶经销商在产品的选择上囤积大量普洱茶远比囤积其他茶类安全的多，茶叶经 销商普遍愿意将库存留给普洱茶，这也极大促进了普洱茶的普及和销量的增长。与其他茶类相比，普洱茶还拥有最优质的市场环境和消费人群，其消费群体主要为全 国各地的富裕群体，富裕群体的偏好使得普洱茶具备了文化消费品的属性。
有了市场与资金的支持，普洱茶相比其他茶类更具竞 争优势。据相关统计，普洱茶目前的整体市场规模已超过100亿元，占整个中国茶叶市场份额的5%左右，预计未来10年是普洱茶市场增长的黄金十年，其在整 个中国茶叶市场的份额将会上升到10%左右，收藏普洱茶的人群也将从珠三角地区扩大到中国大部分地区。
古茶树极为稀缺，投资价值更被看好
普洱茶又可分为古树茶、大树茶、台地茶等类型。其 中古树茶是指分布于云南澜沧江中下游的版纳、临沧、普洱等茶产区、具有100年以上树龄、高海拔的乔木茶树叶为原料生产的普洱茶，现有面积约占云南省普洱 茶茶园（总面积595万亩）的4.2％，因此古茶树十分稀缺。实际上，人们所说的具有投资和收藏价值的普洱茶主要指的就是普洱古树茶。据不完全统计，仅珠 三角地区就有近20万的普洱古树茶收藏者和投资者。
我们认为，除稀缺性外，其安全性、丰富的营养物质、独特的口感、越陈越香的特性都是普洱古树茶深受消费者和投资者喜爱的重要原因。
安全性方面，古树茶拥有天然的生长环境优势，主要 生长在云南境内的高海拔地区，生态环境好，环境污染少，阳光充足且多云雾，无需施加化肥和农药，安全性无需担忧；营养物质方面，云南土地中含有各种稀缺的 微量元素，且古茶树乔木大叶种树大、冠大、根深，能最大程度地吸收和贮存土壤里丰富的营养物质，这就是为什么纯料普洱古树茶比其他茶类拥有更丰富的营养物 质的原因；口感方面，普洱古树茶给人带来的美妙体验与独特的口感是无与伦比的，无论是茶气、滋味、茶香、水香、回甘、喉韵等方面都具有独特的优势。
竞争优势：拥有全方位竞争优势的典范企业
古茶树稀缺资源的掌控者
作为一家在普洱茶领域经营多年的老牌企业，中吉号一早就意识到了古茶树资源的稀缺性，公司自2012年就开始布局对上游古树茶园的掌控，目前已组建了班盆、布朗山、勐库、邦东四大茶园基地，面积约为1000多亩，拥有古茶树30，000多棵。
更重要的是，中吉号创始人杨世华先生在云南普洱古 树茶产区深耕十多年，为当地经济发展和居民富裕做出了突出贡献，并与当地政府和居民建立了非常牢固的互信关系，这为公司后续通过收购、租赁等方式进一步扩 大对古茶树资源掌控奠定了坚实的基础。依据公司战略，中吉号未来将利用资本市场平台，通过收购兼并等途径，获得上游稀缺的古茶树资源、拓宽销售渠道、发展 互联网平台等策略，力争成为普洱茶细分行业的龙头企业。
产业链优势凸显，100%确保原料和产品品质
通过掌控上游资源，公司构建了 “企业+基地+茶农+市场”的独特商业模式，形成了普洱古树茶研发、种植、生产和销售的完整产业链，这种商业模式的优势是能够100%保证原料的品质。在 控制原料来源的基础上，公司利用传统加工工艺辅之现代生产技术，依照内部研发的配方拼配茶饼，生产的普洱古树茶不仅绝对货真价实，而且质量上乘，深受下游 经销商和消费者认可。另外，完整产业链的经营模式还有效降低了公司的生产和经营成本，使得公司产品在市场上更具竞争力。
顶级的普洱茶制造技术和质量控制能力
在普洱茶制造方面，中吉号不断提升普洱茶核心工 艺，并在云南中吉号生产基地投资近千万建造了药品级“云车间”。云车间放弃了行业普遍采用的传统熟茶的水泥地板发酵，而是将熟茶发酵搬离地面，全面提升为 “云发酵”， 让普洱茶的制作空间无尘无染，达到了药品级的洁净度。经过中吉号“云车间”出品的茶，完全达到了免洗标准，第一道就可以喝，大受消费者的青睐，使得普洱熟 饮用需要洗茶两次的历史成为过去，云车间的投入使用也大大提升了中吉号产品的市场影响力。
在质量控制方面，中吉号茶园由专业团队进行管理， 坚决按照符合自然规律的“两休两采”培育管理方式，最大程度保障原叶新鲜度及茶叶口感与品质。凭借优异的产品品质，中吉号所有普洱古树茶产品均通过了云南 省普洱茶权威科研机构认证。与此同时，公司还采用防伪溯源技术，所有产品均有防伪溯源二维码，产品一码一对应，严格控制产品质量。
遍布全国的营销网络和多层次立体化销售渠道
中吉号经过8年的不懈努力，已在全国一二线经济发 达城市完成50多个一级经销的布局，初步形成了遍布全国的营销网络。在经销商加盟方面，公司严格的区域保护、统一的价格体系、畅通的渠道管控，全产业链保 障的模式，极大地增强了经销商的粘性，让中吉号在占领市场方面独具优势。
除经销商网络外，中吉号还大力建设自有营销渠道。 公司在深圳、广州、东莞等市场需求旺盛的城市设立了营销中心和旗舰店，以专营店、专柜、体验店、茶书院等多形式拓展到全国市场。今年上半年，中吉号茶书院 获得广东省茶业流通协会颁发的首批广东省五星级茶馆证书，大幅提升了中吉号的品牌知名度。
除此之外，中吉号还在积极创新销售模式。一方面，通过组织大型“茶山行”活动，让广大茶友近距离接触公司的茶园，了解普洱古树茶的树种及生长状况，亲身体验普洱茶的生产制作过程并参与制作，从而推动私人定制业务模式的发展；另一方面，与中国工商银行(4.450,-0.03,-0.67%)的融e购企业商城、中国建设银行(5.160,-0.10,-1.90%)善融商城、浦发银行(16.400,-0.16,-0.97%)网上商城、腾讯微商等平台开展互联网渠道合作，以增加新的销售渠道，并依托互联网平台扩大私人定制业务。
致力于推动普洱茶向大健康方向发展
作为吉祥茶文化的倡导者和“古树茶”理念的提出 者，中吉号一直致力于将普洱古树茶潜在内涵及健康文化传递给消费者。2008年，公司率先以易武茶区的知名山头麻黑的鲜叶为原材料开始规模化制造“纯麻 黑”产品，在行业内引起了巨大的反响，中吉号“麻黑”产品在普洱茶市场掀起一阵旋风。如今，中吉号又在普及普洱茶的大健康理念，致力于推动普洱茶向大健康 消费品的方向发展。
为此，公司重金聘请云南原生态歌舞新秀小彩旗作为 形象代言人，倡导“让喝茶时尚起来”的理念，以期开拓普洱茶在年轻消费群体领域的市场。与此同时，公司开发了时尚系列普洱茶快消品，迅速打开了18-25 岁的年轻消费群体市场。此外，中吉号还与云南农业大学普洱茶学院、云南省农业科学院等建立了良好的合作关系，并计划与上述院校建立大健康产业的研发中心， 拟通过产、学、研合作的方式推动普洱茶向大健康的方向发展。
盈利预测与估值：
预计公司2016年—2017年的营业收入分别为 0.7亿元和1亿元，实现归属于挂牌公司股东的净利润分别为1500万元和2400万元，对应公司目前2602.5万股本的每股收益分别为0.58元/股 和0.92元/股。考虑到公司良好的成长性，我们给予公司2016年每股收益25倍—30倍的市盈率估值，对应的合理估值区间为14.5元/股—17.4 元/股。
作为一家在普洱茶领域经营多年的老牌企业，公司自 2012年开始布局对上游古树茶园的掌控，目前已组建了班盆、布朗山、勐库、邦东四大茶园基地，面积约为1000多亩，拥有古茶树30，000多棵。依据 公司战略，中吉号未来将利用资本市场平台，通过收购兼并等途径，收购上游稀缺的古茶树资源、拓宽销售渠道、发展互联网平台等策略，力争成为普洱茶细分行业 的龙头企业。
基于以下理由，我们非常看好中吉号未来的成长空 间。第一，古茶树作为一种稀缺资源，掌握资源的企业才能掌控未来，未来行业的竞争很大程度上将归结为对资源掌控的竞争，中吉号作为上游资源的重要掌控者， 更有机会在未来的竞争中占据主动地位；第二，公司拥有完备的产业链，并具备顶级的普洱茶制造技术和质量控制能力，无论是成本还是产品品质都极具竞争优势； 第三，公司拥有包括庞大的经销商网络、自营旗舰店、茶书院、银行合作渠道、私人定制渠道等在内的多层次立体化营销渠道，可顺利将自身优质产品和茶文化传递 给不同类型的消费群体，市场开拓优势明显；第四，公司作为推动普洱茶向大健康消费品方向发展的先导者，有望成为普洱茶向大众化普及的最大受益者之一。
预计公司2016年—2017年的营业收入分别为 0.7亿元和1亿元，实现归属于挂牌公司股东的净利润分别为1500万元和2400万元，对应公司目前2602.5万股本的每股收益分别为0.58元/股 和0.92元/股。考虑到公司良好的成长性，我们给予公司2016年每股收益25倍—30倍的市盈率估值，对应的合理估值区间为14.5元/股—17.4 元/股。
公司概况：普洱古树茶行业的领军企业
中吉号成立于2007年，是一家专业从事普洱古树 茶研发、种植、生产和销售的企业，是中国普洱古树茶第一股。公司拥有普洱茶完整产业链，旗下拥有勐海吉之源、云南中吉号、广州中吉号及东莞中吉号四个全资 子公司。相比市场上大多数普洱茶企业，中吉号的特色是坚持以名山百年古树茶为主，为消费者提供高品质的普洱古树茶产品。实际上，公司也是最早提出“古树 茶”理念的企业，并以2008年出产的“纯麻黑”为标志，开启了普洱茶以产区划分的分类标准。经过近10年的发展，中吉号已发展成为普洱茶领域最具影响力 的企业之一，并荣获中国好茶叶普洱茶优秀品牌奖、2015年度深圳茶行业十佳标杆推荐企业、2015年深圳市茶行业领军企业等众多荣誉称号。
针对不同人群的消费特点，中吉号目前已形成了明星系列、名山系列、经典系列、吉祥文化系列、时尚系列五大系列共计百余品种的产品体系，覆盖生茶、熟茶等制法，散茶、紧压茶等多种形态，其中麻黑、班盆和野生乔木砖等主要产品都有八年以上的延续出品。
作为普洱茶领域的领军企业之一，中吉号虽然目前的 体量还不算大，但呈现出了良好的增长态势。公司2015年的营业收入和净利润分别为4851.18万元和583.47万元，同比增速分别高达283%和 1409%。进入2016年，公司的经营业绩继续保持较快增长，今年1-6月实现营业收入3，061.51万元，较上年同期增长17.86%；实现归属于 挂牌公司股东的净利润428.56万元，同比增长39.9%。
行业分析：兼具消费和投资价值，市场空间巨大
普洱茶优势独特，市场潜力正快速释放
普洱茶产于云南西双版纳、临沧、普洱等地区，是以云南大叶种晒青毛茶为原料加工而成的一种茶品。普洱茶因其茶性温和不伤胃，还具有降脂、减肥、降血压、抗动脉硬化、延年益寿等功效，被消费者广泛认可。
与市场上绿茶、红茶、乌龙茶等主流茶品相比，普洱 茶最大的特点就是可以被长期存放，越陈越香，且具有较好的升值空间。正因如此，茶叶经销商在产品的选择上囤积大量普洱茶远比囤积其他茶类安全的多，茶叶经 销商普遍愿意将库存留给普洱茶，这也极大促进了普洱茶的普及和销量的增长。与其他茶类相比，普洱茶还拥有最优质的市场环境和消费人群，其消费群体主要为全 国各地的富裕群体，富裕群体的偏好使得普洱茶具备了文化消费品的属性。
有了市场与资金的支持，普洱茶相比其他茶类更具竞 争优势。据相关统计，普洱茶目前的整体市场规模已超过100亿元，占整个中国茶叶市场份额的5%左右，预计未来10年是普洱茶市场增长的黄金十年，其在整 个中国茶叶市场的份额将会上升到10%左右，收藏普洱茶的人群也将从珠三角地区扩大到中国大部分地区。
古茶树极为稀缺，投资价值更被看好
普洱茶又可分为古树茶、大树茶、台地茶等类型。其 中古树茶是指分布于云南澜沧江中下游的版纳、临沧、普洱等茶产区、具有100年以上树龄、高海拔的乔木茶树叶为原料生产的普洱茶，现有面积约占云南省普洱 茶茶园（总面积595万亩）的4.2％，因此古茶树十分稀缺。实际上，人们所说的具有投资和收藏价值的普洱茶主要指的就是普洱古树茶。据不完全统计，仅珠 三角地区就有近20万的普洱古树茶收藏者和投资者。
我们认为，除稀缺性外，其安全性、丰富的营养物质、独特的口感、越陈越香的特性都是普洱古树茶深受消费者和投资者喜爱的重要原因。
安全性方面，古树茶拥有天然的生长环境优势，主要 生长在云南境内的高海拔地区，生态环境好，环境污染少，阳光充足且多云雾，无需施加化肥和农药，安全性无需担忧；营养物质方面，云南土地中含有各种稀缺的 微量元素，且古茶树乔木大叶种树大、冠大、根深，能最大程度地吸收和贮存土壤里丰富的营养物质，这就是为什么纯料普洱古树茶比其他茶类拥有更丰富的营养物 质的原因；口感方面，普洱古树茶给人带来的美妙体验与独特的口感是无与伦比的，无论是茶气、滋味、茶香、水香、回甘、喉韵等方面都具有独特的优势。
竞争优势：拥有全方位竞争优势的典范企业
古茶树稀缺资源的掌控者
作为一家在普洱茶领域经营多年的老牌企业，中吉号一早就意识到了古茶树资源的稀缺性，公司自2012年就开始布局对上游古树茶园的掌控，目前已组建了班盆、布朗山、勐库、邦东四大茶园基地，面积约为1000多亩，拥有古茶树30，000多棵。
更重要的是，中吉号创始人杨世华先生在云南普洱古 树茶产区深耕十多年，为当地经济发展和居民富裕做出了突出贡献，并与当地政府和居民建立了非常牢固的互信关系，这为公司后续通过收购、租赁等方式进一步扩 大对古茶树资源掌控奠定了坚实的基础。依据公司战略，中吉号未来将利用资本市场平台，通过收购兼并等途径，获得上游稀缺的古茶树资源、拓宽销售渠道、发展 互联网平台等策略，力争成为普洱茶细分行业的龙头企业。
产业链优势凸显，100%确保原料和产品品质
通过掌控上游资源，公司构建了 “企业+基地+茶农+市场”的独特商业模式，形成了普洱古树茶研发、种植、生产和销售的完整产业链，这种商业模式的优势是能够100%保证原料的品质。在 控制原料来源的基础上，公司利用传统加工工艺辅之现代生产技术，依照内部研发的配方拼配茶饼，生产的普洱古树茶不仅绝对货真价实，而且质量上乘，深受下游 经销商和消费者认可。另外，完整产业链的经营模式还有效降低了公司的生产和经营成本，使得公司产品在市场上更具竞争力。
顶级的普洱茶制造技术和质量控制能力
在普洱茶制造方面，中吉号不断提升普洱茶核心工 艺，并在云南中吉号生产基地投资近千万建造了药品级“云车间”。云车间放弃了行业普遍采用的传统熟茶的水泥地板发酵，而是将熟茶发酵搬离地面，全面提升为 “云发酵”， 让普洱茶的制作空间无尘无染，达到了药品级的洁净度。经过中吉号“云车间”出品的茶，完全达到了免洗标准，第一道就可以喝，大受消费者的青睐，使得普洱熟 饮用需要洗茶两次的历史成为过去，云车间的投入使用也大大提升了中吉号产品的市场影响力。
在质量控制方面，中吉号茶园由专业团队进行管理， 坚决按照符合自然规律的“两休两采”培育管理方式，最大程度保障原叶新鲜度及茶叶口感与品质。凭借优异的产品品质，中吉号所有普洱古树茶产品均通过了云南 省普洱茶权威科研机构认证。与此同时，公司还采用防伪溯源技术，所有产品均有防伪溯源二维码，产品一码一对应，严格控制产品质量。
遍布全国的营销网络和多层次立体化销售渠道
中吉号经过8年的不懈努力，已在全国一二线经济发 达城市完成50多个一级经销的布局，初步形成了遍布全国的营销网络。在经销商加盟方面，公司严格的区域保护、统一的价格体系、畅通的渠道管控，全产业链保 障的模式，极大地增强了经销商的粘性，让中吉号在占领市场方面独具优势。
除经销商网络外，中吉号还大力建设自有营销渠道。 公司在深圳、广州、东莞等市场需求旺盛的城市设立了营销中心和旗舰店，以专营店、专柜、体验店、茶书院等多形式拓展到全国市场。今年上半年，中吉号茶书院 获得广东省茶业流通协会颁发的首批广东省五星级茶馆证书，大幅提升了中吉号的品牌知名度。
除此之外，中吉号还在积极创新销售模式。一方面，通过组织大型“茶山行”活动，让广大茶友近距离接触公司的茶园，了解普洱古树茶的树种及生长状况，亲身体验普洱茶的生产制作过程并参与制作，从而推动私人定制业务模式的发展；另一方面，与中国工商银行(4.450,-0.03,-0.67%)的融e购企业商城、中国建设银行(5.160,-0.10,-1.90%)善融商城、浦发银行(16.400,-0.16,-0.97%)网上商城、腾讯微商等平台开展互联网渠道合作，以增加新的销售渠道，并依托互联网平台扩大私人定制业务。
致力于推动普洱茶向大健康方向发展
作为吉祥茶文化的倡导者和“古树茶”理念的提出 者，中吉号一直致力于将普洱古树茶潜在内涵及健康文化传递给消费者。2008年，公司率先以易武茶区的知名山头麻黑的鲜叶为原材料开始规模化制造“纯麻 黑”产品，在行业内引起了巨大的反响，中吉号“麻黑”产品在普洱茶市场掀起一阵旋风。如今，中吉号又在普及普洱茶的大健康理念，致力于推动普洱茶向大健康 消费品的方向发展。
为此，公司重金聘请云南原生态歌舞新秀小彩旗作为 形象代言人，倡导“让喝茶时尚起来”的理念，以期开拓普洱茶在年轻消费群体领域的市场。与此同时，公司开发了时尚系列普洱茶快消品，迅速打开了18-25 岁的年轻消费群体市场。此外，中吉号还与云南农业大学普洱茶学院、云南省农业科学院等建立了良好的合作关系，并计划与上述院校建立大健康产业的研发中心， 拟通过产、学、研合作的方式推动普洱茶向大健康的方向发展。
盈利预测与估值：
预计公司2016年—2017年的营业收入分别为 0.7亿元和1亿元，实现归属于挂牌公司股东的净利润分别为1500万元和2400万元，对应公司目前2602.5万股本的每股收益分别为0.58元/股 和0.92元/股。考虑到公司良好的成长性，我们给予公司2016年每股收益25倍—30倍的市盈率估值，对应的合理估值区间为14.5元/股—17.4 元/股。
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